信威往事（八）-大金华论坛

浙中在线 | 理财有道 |
2021-06-16

信威往事（八）

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上回说到信威的海外合作伙伴都是小马拉大车，比如信威俄罗斯项目海外运营商的间接控股股东为Russwill Telecom Limited（下称Russwill）。财报显示，截至2018年11月30日，Russwill已经资不抵债，资金净额为-1705.18万美元，营业收入为814美元，亏损1539万美元，它们的负债就更惊人了。2016年30日，柬埔寨信威负债19.57亿；乌干达项目运营商负债3.7亿等等

老胡还是为大家剖析一下信威买方信贷的范本，柬埔寨CooTel公司，前文说了信威通过子公司（重庆信威）在柬埔寨设立了柬埔寨信威公司，并于2011年将该公司转让给柬埔寨一个名为Khov Chung Tech的自然人，变成柬埔寨CooTel公司成为信威的重要客户。

信威集团在柬埔寨的大单客户是柬埔寨CooTel公司，信威主要向柬埔寨CooTel公司销售基站和设备。从2011-2015年，柬埔寨CooTel公司每年为信威集团贡献了近30亿的销售收入，是公司主要的营收来源，占比高达90%。这意味着柬埔寨CooTel公司是信威集团的命脉所在。具体到业绩看，柬埔寨CooTel公司2012-2015年累计营收1.02亿元，同期亏损高达11.4亿元。

老胡再次展示一下信威在柬埔寨CooTel公司应用的买方信贷模式。

该模式操作如下：

第一步，柬埔寨CooTel公司与信威集团签订采购设备合同，比如说1亿美元；

第二步，信威集团用1亿美元现金质押的方式向银行申请对柬埔寨CooTel公司进行贷款授信1亿美元。柬埔寨CooTel公司将银行贷款1亿美元作为设备采购货款，支付给信威集团；这里要说明的是信威的1亿美元从哪里来？通过资本市场融资，通过股票质押而来。

第三步，该笔销售收入成为海外公网业务收入，计入信威集团的营收之中。

靠着这种以担保换营收的游戏，信威集团打造了资金流的闭环，实现了点石成金。当然如果柬埔寨CooTel公司能够利用信威提供的设备在柬埔寨运营良好，实现现金回流的话，这一切都没任何问题。

华为，中兴海外开拓市场时，也不是没有采用过买方信贷的模式，不过华为，中兴的合作伙伴是真正的当地运营商，业绩良好，实现现金回流。信威的合作伙伴及时是自己的“子公司”。

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