2023年12月5日，国务院办公厅发布《关于金融支持融资平台债务风险化解政策》，也就是我们常说的化债文件：〔35〕号文，届时我国第四轮中央对地方化债正式拉开序幕，关于本轮化债的操作逻辑、实施过程、达成目的很多投资人不是特别清楚，本期文章我们就言简意赅、通俗易懂的讲解下本轮化债。

一句话讲清楚本轮化债的操作逻辑：
中央政府和地方政府利用信用背书和债务滚续模式，把已经到期的债务推迟至10年以后再还款。


一句话讲清楚本轮化债的实施过程：
中央政府和地方政府发行债券向社会募集资金用于偿还到期债务。


一句话讲清楚本轮化债的达成目的：
债务后移，以时间换空间，利用通货膨胀化解债务。


总结来说，本轮化债就是政府利用信用背书发行债券募集资金把到期债务后移到10年以后再偿还，利用通货膨胀抵消债务。


举个例子：
比如小王借了小刘100万，利息年化8%，今天到期，小王需要偿还，但是小王没有钱，怎么办，小王找到了老王借了100万，约定利息年化2%，10年以后还款，然后小王把小刘的100万偿还了（备注老王的100万也不是自己的钱，是自己以信用作为背书众筹的）
其实小王100万的债务仍然存在，只是债权人、支付利息和偿还时间发生了变化，大家想一下，10年以后的100万还能值多少钱？这就是化债。


小王就是：
城投公司或者产生隐性债务的其他主体


小刘就是：
各类金融机构和债权人


老王就是：
中央和地方政府


讲到这里有投资人会有疑问，如果10年以后还是还不起怎么办，那就把今天的化债流程再走一遍，本轮化债已经第四轮了，后面还会有第五轮、第六轮等等。


我国的社会体制决定了地方政府不可能不负债，所以投资人在享受便利交通和社会福利的时候，不要去责怪地方政府负债，因为群众是地方负债的既得利益群体。


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