刚才看任泽平分析候任美联储主＊席凯文，沃什的政策逻辑。
他一直暗示一个潜在逻辑:美元会宽松，甚至会进入一个泡沫周期。
但我认为有一个路径:就是美联储缩表在前，降息在后。
缩表就是美联储抛售中长期美债，回收市场流动性。他会引导美元回流，市面流动性减少，通胀的基础就没了。
前几任美联储主＊席包括伯南克一直执行货币扩张政策，向市场注入大量流动性。疫情期间，耶伦也放了大量水，造成黏性很强的通胀。
美国的通胀根源在于流动性泛滥，而缩表意在回收流动性，这是缩表在先的逻辑。
一旦通胀回落，降息维持美债低位，推美元上升，造成美债利率下行的态势。因为美元上升，回流的美元会流入金融机构，美债购买增加，势必会推升美债价格，收益率下行。另一方面，美股会因为美元走强，美联储降息，推升美股。
总的来说:如果美联储执行【降息+缩表】政策，美元将面临全球紧，而美国内松；另外就是股市松，而商品紧的结构性局面。
所以一旦执行，并不是什么货币宽松泡沫，而是大宗商品的紧趋势。

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